Vandaag heeft de Europese Commissie een uitgebreid pakket maatregelen aangenomen om barrières weg te nemen en het volledige potentieel van de interne markt voor financiële diensten in de EU te benutten. Dit pakket is een centraal onderdeel van de Spaar- en Investeringsunie (SIU) strategie, met als doel een meer geïntegreerd, efficiënt en concurrerend financieel systeem te creëren dat EU-burgers betere mogelijkheden biedt om hun vermogen te laten groeien en bedrijven ondersteunt bij het verkrijgen van financiering.
Meer geïntegreerde kapitaalmarkten zijn essentieel voor het versterken van de economische kracht van de EU en het bereiken van strategische prioriteiten zoals concurrentievermogen, digitale en groene transities, defensie en veiligheid. Diepere integratie van financiële markten is geen doel op zich, maar een middel om een interne markt voor financiële diensten te creëren die groter is dan de som der nationale delen. Vereenvoudigde toegang tot kapitaalmarkten verlaagt de kosten en maakt de markten aantrekkelijker voor investeerders en bedrijven in alle lidstaten, ongeacht hun omvang.
Ondanks recente vooruitgang blijven de EU-financiële markten aanzienlijk gefragmenteerd, klein en missen ze concurrentievermogen, waardoor potentiële schaalvoordelen en efficiëntiewinsten niet worden benut. In 2024 bedroeg de marktkapitalisatie van effectenbeurzen 73% van het EU-BBP, vergeleken met 270% in de VS. Financiële instellingen worden nog steeds geconfronteerd met uiteenlopende eisen en praktijken in de lidstaten, wat grensoverschrijdende activiteiten belemmert en kansen voor zowel burgers als bedrijven beperkt, met negatieve gevolgen voor de economie en het concurrentievermogen van de EU.
Het pakket van vandaag vereenvoudigt het EU-regelgevings- en toezichtsraamwerk aanzienlijk en komt slechts negen maanden na de aankondiging in de SIU-strategie, wat het politieke belang en de urgentie van deze kwestie onderstreept.
Voorgestelde maatregelen
Verwijderen van obstakels voor marktintegratie en benutten van schaalvoordelen
Het pakket heeft tot doel barrières voor integratie in handel, post-trading en vermogensbeheer weg te nemen. Het wil marktdeelnemers in staat stellen om naadlozer over lidstaten heen te opereren, waardoor kostenverschillen tussen binnenlandse en grensoverschrijdende transacties worden verminderd. Voorgestelde maatregelen omvatten het verbeteren van paspoortmogelijkheden voor gereguleerde markten (RMs) en centrale effectenbewaarinstellingen (CSDs), het introduceren van de status Pan-Europees Marktopérateur (PEMO) voor exploitanten van handelsplaatsen om bedrijfsstructuren en licenties te stroomlijnen tot één entiteit of één licentieformaat, en het stroomlijnen van de grensoverschrijdende distributie van beleggingsfondsen (UCITS en AIFs) in de Unie.
Bevorderen van innovatie
Het pakket richt zich op het wegnemen van regelgevende barrières voor innovatie gerelateerd aan distributed ledger technology (DLT). Het past het regelgevingskader aan ter ondersteuning van deze technologieën en wijzigt de DLT Pilot Regulation (DLTPR) om limieten te versoepelen, proportionaliteit en flexibiliteit te vergroten en rechtszekerheid te bieden, waardoor de adoptie van nieuwe technologieën in de financiële sector wordt gestimuleerd.
Stroomlijnen en verbeteren van toezicht
Verbeteringen aan het toezichtsraamwerk zijn nauw verbonden met het wegnemen van regelgevende barrières. Het pakket wil inconsistenties en complexiteiten als gevolg van gefragmenteerde nationale toezichtsbenaderingen aanpakken, het toezicht effectiever maken en bevorderen dat grensoverschrijdende activiteiten worden ondersteund, terwijl het responsief blijft op opkomende risicos. Dit omvat het overdragen van directe toezichtsbevoegdheden over belangrijke marktinfrastructuren zoals bepaalde handelsplaatsen, centrale tegenpartijen (CCPs), CSDs en alle Crypto-Asset Service Providers (CASPs) aan de European Securities and Markets Authority (ESMA) en het versterken van de coördinatierol van ESMA voor de sector vermogensbeheer.
Vereenvoudiging en lastenverlichting
Zoals gezien in eerdere SIU-maatregelen zal het pakket het kapitaalmarktkader verder vereenvoudigen door richtlijnen om te zetten in verordeningen, level 2-mandaten te stroomlijnen en nationale opties en discreties te verminderen om gold-plating te voorkomen.
Achtergrond
Het versterken van de economie van de EU en het versterken van haar internationale positie staan centraal in het mandaat van de Europese Commissie. De Competitiveness Compass schetst hoe deze doelen te bereiken, waarbij de Savings and Investments Union (SIU) Strategie als een belangrijke aanjager van dit plan fungeert. Om het concurrentievermogen van de EU te verbeteren, benadrukt de Europese Raad het belang van het creëren van uniforme en robuuste Europese kapitaalmarkten waar iedereen in de EU toegang toe heeft. In maart 2025 vroeg de Raad de Commissie te werken aan toezicht op kapitaalmarkten en het verminderen van fragmentatie. In september 2025 steunde het Parlement het plan van de Commissie voor nieuwe wetgeving om handels- en post-tradingsystemen te verbeteren, grensoverschrijdende barrières weg te nemen en het kader voor nieuwe technologieën bij te werken.
Volgende stappen
De voorstellen moeten nu worden onderhandeld en goedgekeurd door het Europees Parlement en de Raad. Deze componenten zijn met elkaar verbonden en vormen samen een samenhangend pakket hervormingen die essentieel zijn voor het tot stand brengen van een echte interne markt over de gehele investeringsketen. Het behouden van de eenheid van het pakket is cruciaal. De Commissie zet zich in om nauw samen te werken met het Europees Parlement, de lidstaten en andere belanghebbenden om de snelle en effectieve uitvoering van deze maatregelen te waarborgen.
Voor meer informatie
